Отверженный
Июньская отставка главы MorganStanley Филипа Перселла оставляет много вопросов. Какова его настоящая роль в полной драматизма мыльной опере, которую мы имели возможность наблюдать в последние полгода: злой гений, едва не погубивший компанию, или жертва обстоятельств и несправедливой критики? В любом случае карьера Перселла заканчивается совсем не так блестяще, как можно было бы ожидать, учитывая его послужной список.
Эта история началась в 1993 году, когда руководство торговой сети Sears, Roebuck приняло решение продать один из своих активов – брокерскую фирму Dean Witter, Discover & Co, которую в тот момент возглавлял Филип Перселл. Это решение было ему только на руку: в результате сделки предприниматель стал главой самостоятельной компании и мог управлять ею без оглядки на вышестоящее начальство.
Деревенщина из Чикаго
В качестве главы самостоятельной компании Перселл проработал три года. В 1996-м он начал переговоры о слиянии, причем не с кем-нибудь, а с Morgan Stanley – одним из крупнейших и авторитетнейших инвестиционных банков США.
Его руководители – СЕО Ричард Фишер и президент Джон Мэк – так же, как и Перселл, мечтали о создании многопрофильной компании, которая работала бы и с крупными корпорациями, и с рядовыми клиентами, предоставляя и тем и другим полный спектр финансовых услуг.
Несмотря на разницу в классе между двумя предполагаемыми партнерами, Перселл на переговорах не потерялся. В новой компании он потребовал для себя пост СЕО – а не соСЕО, как это обычно бывает при слияниях. Фишер и Мэк на удивление легко согласились с этим условием – то ли стремились поскорее заключить сделку, то ли не принимали Перселла всерьез.
«Эти парни решили, что Фил – деревенщина из Чикаго, и они смогут выкинуть его на улицу месяцев через шесть», – так впоследствии объяснял уступчивость Фишера и Мэка друг Перселла Джон Маккой, бывший СЕО Bank One.
Впрочем, есть и другая версия столь неожиданного распределения власти. Якобы между переговорщиками существовала устная договоренность, что по прошествии нескольких лет Перселл, который чуть старше по возрасту, добровольно освободит кресло в пользу Мэка. А до той поры последний будет занимать посты президента и СОО. Отошедший от дел Дик Фишер должен был занять пост почетного председателя правления.
В 1997 году слияние стало юридическим фактом, и на свет появилась объединенная инвестиционная компания Morgan Stanley Dean Witter. Пока экономика США находилась на подъеме, позитивный эффект сделки не вызывал сомнений, что подтверждали и конкретные цифры. С 1997-го по 2000 год прибыль увеличилась больше чем в два раза – с $2,6 млрд до $5,5 млрд, а капитализация, по данным журнала Fortune, выросла почти на 400%.
Справка с места работы
Филип Перселл в 1964 году окончил католический университет Нотр-Дам (штат Индиана), затем получил степень МВА в университете Чикаго, а еще позже – степень магистра в Лондонской школе экономики. В 1967 году Перселла взяли на должность аналитика в консалтинговую McKinsey & Co, где спустя несколько лет, в 32 года, он стал самым молодым за всю историю фирмы партнером.
В 1978 году амбициозного финансиста пригласили в торговую сеть Sears, Roebuck на должность вице-президента по корпоративному планированию. Именно по его инициативе компания решилась выйти на финансовый рынок и в 1981 году приобрела брокерскую фирму Dean Witter Reynolds. Перселл придумал необычный ход: открыть киоски Dean Witter в магазинах Sears, чтобы покупатель, пришедший, скажем, за новой пилой, мог заодно приобрести и пакет акций. Острословы окрестили эту схему Socks and stocks – «носки и акции в одном флаконе». Тем не менее рациональное зерно в ней было: доходы среднестатистического американца выросли, и все больше новичков отваживалось на игру с акциями. Другое детище Перселла – кредитная карточка Discover, выпуск которой начался по его инициативе в 1985 году. Специалисты сомневались, что потребителям нужна еще одна кредитка, и пророчили проекту скорую кончину. Действительно, в первые два года убытки составили около $250 млн, но Перселл не отказался от своей идеи. В итоге карточка все-таки нашла собственную нишу на рынке. В лучшие годы на долю этого подразделения приходилось до 20% прибыли компании.
Съеденный биг-мак
Однако на человеческом уровне слияние проходило не так гладко. Надменные интеллектуалы из Morgan Stanley свысока поглядывали на «пролетариев» из Dean Witter. «Они относились к нам, как к Клампеттам», – жаловался потом один из менеджеров Dean Witter. (Клампетты – внезапно разбогатевшие провинциалы, персонажи популярного шоу 1960-х годов. – Прим. «Ко».) Недоволен был и Перселл: «В Dean Witter я говорю людям повернуть налево – и они поворачивают налево. В Morgan Stanley они смотрят на меня и спрашивают: «Зачем?»
Впрочем, Перселл особо и не стремился заслужить уважение, а тем более любовь со стороны новых подчиненных. Гораздо важнее ему было перетянуть на свою сторону тех, чья поддержка действительно могла ему помочь в борьбе за власть. Как только кто-то из лагеря Morgan Stanley по каким-либо причинам покидал совет директоров, Перселл проталкивал на его место своего человека.
На руку Филипу сыграла и серия скандалов, в которых Morgan Stanley оказалась замешанной в конце 1990-х годов. Например, история младшего аналитика Кристиана Кэрри, уволенного после того, как его откровенные фотографии появились в порнографическом журнале для гомосексуалистов. Вскоре Кэрри подал в суд иск на сумму $1,8 млрд, обвинив Morgan Stanley в дискриминации по признакам расы и сексуальной ориентации. Дело удалось решить миром, но пятно на репутации осталось.
Были и другие неприятные истории. Среди них – дело о самоубийстве, якобы спровоцированном несправедливым увольнением, а также еще один иск о половой дискриминации. Перселл считал, что вышеупомянутые скандалы стали следствием атмосферы вседозволенности, насаждавшейся Мэком. Сам он ратовал за более жесткую внутреннюю дисциплину.
В итоге в конце 2000 года Мэк «вдруг» обнаружил, что большинство членов совета директоров поддерживают не его, а Перселла. Не помогло даже заступничество Дика Фишера. 25 января 2001 года уязвленный Мэк подал прошение об отставке, которое Перселл охотно подписал. В том же году словосочетание Dean Witter исчезло из названия компании.
Однако установление единовластия не способствовало успешному развитию бизнеса. В США началась рецессия, и оказалось, что Morgan Stanley очень плохо подготовлена для работы в неблагоприятных условиях. По данным Fortune, за последние пять лет стоимость акций компании упала на 28%, в то время как акции ближайших конкурентов – Goldman Sachs Group, Merrill Lynch и Lehman Brothers, напротив, выросли в цене.
Если бы Перселла критиковали только рядовые инвесторы, он бы, возможно, сохранил свой пост. Совет директоров по-прежнему состоял из верных ему людей, а все остальное – не так уж важно. Но среди акционеров, недовольных снижением доходов, оказалось немало ветеранов Morgan Stanley, сохранивших влияние в деловом мире. Они-то и начали крестовый поход против Перселла.
Восемь ворчливых стариков
Первым высказался Скотт Сиппрелль, который в настоящее время возглавляет хедж-фонд Copper Arch. 9 декабря 2004 года он направил в совет директоров Morgan Stanley письмо, где убеждал их вернуться к корням, а именно – к инвестиционному банкингу, избавившись от прочих подразделений. Письмо было проигнорировано, и 5 января Сиппрелль сделал его достоянием гласности.
Через два месяца в бой вступила старая гвардия – восемь бывших топ-менеджеров Morgan Stanley, в том числе экс-президент Роберт Скотт, который покинул компанию в 2003 году – и тоже из-за разногласий с Перселлом. 3 марта восьмерка «ворчливых стариков», как они себя называют, направила в совет директоров письмо с обвинениями в адрес главы компании и призывом уволить его.
Это послание также осталось без ответа. Однако косвенной реакцией можно считать то, что Перселл вновь занялся укреплением тылов. Прежде всего он встретился со своим бывшим боссом– экс-СЕО Sears Эдом Бреннаном и убедил его занять место в совете директоров Morgan Stanley. Затем 28 марта объявил о серьезных кадровых перестановках в руководстве компании: вместо Стивена Ньюхауза обязанности президента Morgan Stanley будут отныне исполнять Стивен Кроуфорд (главный административный директор) и Зоуи Круз (глава подразделения ценных бумаг с фиксированным доходом). Оба выдвиженца к тому же займут кресла в совете директоров, а в будущем один из них сменит самого Перселла на посту СЕО. Стоит ли упоминать, что и Кроуфорд, и Круз были известны как верные сторонники перселловского курса?
Заявление произвело эффект разорвавшейся бомбы. На следующий день в отставку подал глава подразделения по работе с институциональными клиентами Викрам Пандит, который до этого считался главным наследником Перселла. Вместе с ним компанию покинули еще два топ-менеджера – Джон Хевенс и Гуру Рамакришнан. Недоброжелатели Перселла окрестили перетряску в руководстве «субботней резней» – по аналогии с действиями президента Никсона во время Уотергейтского скандала.
На фоне этих событий «восьмерка стариков» сочла нужным усилить давление на директоров. Поскольку их письма в совет директоров остались без ответа, диссиденты сделали свои требования достоянием общественности. 4 апреля они опубликовали на страницах Wall Street Journal открытое письмо, в котором выразили недовольство политикой Перселла. Еще несколько подобных обращений было опубликовано позже в других авторитетных изданиях. Эти выступления заставили многих поверить, что будущее Morgan Stanley напрямую зависит от того, останется ли там Перселл или нет. Одна из телекомпаний провела голосование среди своих зрителей, и 84% респондентов высказались за его увольнение.
Последняя жертва
Совет директоров защищал Перселла до последнего. 13 апреля, когда отмалчиваться больше было нельзя, они опубликовали собственное письмо, в котором выразили полную поддержку главе Morgan Stanley и осудили восьмерку за «опрометчивые атаки, которые вредят компании и акционерам». Еще одно подобное заявление прозвучало 1 мая после очередного заседания совета директоров.
Однако ситуация уже вышла из-под контроля. Началось повальное бегство топ-менеджеров из компании. Ценнейшие кадры покидали Morgan Stanley поодиночке и целыми группами, причем большинство беженцев не скрывали, что уходят в конкурирующие фирмы – Citigroup, Lehman Brothers, Deutsche Bank, JPMorgan Chase. Этот массовый исход заставил даже самых преданных защитников Перселла задуматься о том, что можно сделать, дабы вывести ситуацию из кризиса.
Еще одним камнем в огород Перселла стало майское решение суда Флориды, по которому Morgan Stanley должна выплатить $604 млн миллиардеру Рональду Перельману. В 1998 году он при посредничестве Morgan Stanley продал компании Sunbeam свой бизнес по производству оборудования для кемпингов Coleman. По условиям сделки часть платы Перельман получил в виде акций Sunbeam на сумму $680 млн. Однако в 2001 году Sunbeam обанкротилась, а ее акции обесценились. Посчитав убытки, Перельман подал в суд на Morgan Stanley, утверждая, что ей было заранее известно о незавидном финансовом положении Sunbeam. Хотя адвокаты Morgan Stanley считают, что у них есть хорошие шансы выиграть апелляцию, в целом это судебное решение дало новые козыри противникам Перселла.
10 июня еще девять аналитиков перешли на работу в Wachovia Corp., и стало понятно, что Перселла спасти не удастся. Через три дня он с одобрения совета директоров объявил о своем решении уйти в отставку после того, как будет назван его преемник, но не позднее марта 2006 года. Прямолинейный по характеру Перселл не пожелал списать свой уход на проблемы со здоровьем или желание больше времени уделять семье, а прямо указал, что уходит из-за непрекращающихся личных нападок в свой адрес. В тот же день стало известно, что финансовые показатели за второй квартал 2005 года будут на 20% ниже, чем за аналогичный период прошлого года.
Преемником Перселла стал его прежний противник Джон Мэк, который после ухода из Morgan Stanley работал в Credit Suisse First Boston. Его возвращение внушило оптимизм как сотрудникам банка, так и аналитикам инвестиционного рынка. Впрочем, удастся ли Мэку вывезти Morgan Stanley из кризиса еще не известно.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
