архив

Самый дорогой портфель олигарха

ГЛАВА «Альфа-групп» Михаил Фридман постоянно напоминает журналистам, что он не отраслевой профессионал, а финансовый инвестор – может выйти из любого проекта, если за него предложат хорошую цену. Правда, пока все наоборот: «Альфа-групп» с азартом входит в разные проекты. По прикидкам аналитиков, объем внешних займов под приобретение промышленных активов группы может превысить $3 млрд. А вышли «альфовцы» только из одного проекта – на прошлой неделе продали «Сибнефти» свои пакеты акций в «Тюменьнефтепродукте». Несмотря на то что эта сбытовая компания состоит из 80 АЗС и 22 нефтебаз, сделкой века переход «Тюменьнефтепродукта» в другие руки не назовешь. Просто у ТНК в Сибири нет нефтеперерабатывающих заводов, а из центральной части России нефтепродукты в Тюмень возить дорого. Зато у «Сибнефти» под боком Омский НПЗ. Гораздо более впечатляющи последние приобретения «Альфы» и «Реновы». Не столь давно владельцы ТНК завершили сделку по приобретению контрольного пакета акций компании «Сиданко». Так что теперь под контролем «Альфы» и «Реновы» находятся три нефтяные компании – ТНК, ОНАКО и «Сиданко» с общим объемом добычи 52 млн тонн в год. Пакеты акций «Сиданко» «Альфа» и «Ренова» покупали в два приема: 40% акций у офф-шора Kantupan за $600 млн и 44% акций у «Интерроса» за $650 млн. Вместе с «интерросовским» пакетом «Альфе» достались и спорные 7% акций компании-оператора Ковыктинского газоконденсатного месторождения. Весной команда Владимира Потанина купила эти акции у «Иркутскэнерго». Но затем «Ренова» на пару с «Русским алюминием» приобрела саму «Иркутскэнерго», тем самым заблокировав сделку. По всей видимости, этот скандал (как и перманентные пикировки с «Интерросом» по поводу возврата «Черногорнефти», незаконности приобретения «Альфой» акций у Kantupan и проч.) был элементом торга. Надо сказать, что Потанин неплохо заработал на продаже акций «Сиданко», если учесть, что сначала получил за 10% акций нефтяной компании $600 млн от ВР. (Правда, из-за того, что у «Интерроса» был утерян контроль над большей частью нефтяных потоков компании, вряд ли удалось отбить приличные деньги на экспорте. В случае с «Сиданко» принципы работы портфельного инвестора продемонстрировал не Фридман, а как раз Потанин.) Последние приобретения «Альфы» заставили некоторых задаться вопросом: «Не слишком ли широко шагает «Альфа»?» В этом году группа сделала две крупные покупки – приобрела ОНАКО за $1,08 млрд и «Сиданко» за 1,2 млрд. Кроме того, через «Альфа-Эко» и Crown Resources группа проводила и планирует проводить в будущем более мелкие сделки – покупки лицензий на разработку месторождений, приобретение металлургических комбинатов в Оренбурге и на Украине. Аналитик «НИКойла» Геннадий Красовский считает, что ничего страшного в экспансивной деятельности нет: «Компания существенно увеличила активы. Это импонирует западным инвестиционным и банковским институтам. $750 млн Эксимбанка гарантированы поставками самой ТНК, а остальные кредиты могут быть на балансе других компаний. Покупка ОНАКО, например, осуществлялась в кредит под залог нефти самой оренбургской компании. Неизвестно, на чьем балансе будет находиться кредит для приобретения «Сиданко» – возможно, его возьмет на себя Альфа-банк. Есть еще один нюанс, из-за которого банки охотно дают кредиты, – уровень заимствований самой ТНК, который не представляется критичным. На балансе ТНК находится $1,7 млрд краткосрочных обязательств, тогда как активы компании составляют $9 млрд. На скупку пакетов акций предприятий «Славнефти» компания израсходовала $400 млн. Необязательно, что все дальнейшие заимствования будут гарантироваться самой ТНК. На мой взгляд, Тюменская нефтяная компания еще может получить от банков кредиты на сумму от $500 млн до $1 млрд» Кстати, ТНК нужны деньги еще и на развитие Ковыктинского проекта. Вот и пригодятся. Заодно пригодится и дружба с главным оператором проекта – англо-американской ВР. Не зря же новые владельцы «Сиданко» оставили ВР управлять компанией сроком на три года. А в договор даже вписали возможность того, что после перехода «Сиданко» и ТНК на единую акцию ВР не только получит свою акционерную долю в объединенной компании, но даже сможет ею управлять.