Top.Mail.Ru
архив

Сколько стоят слухи

Россия стоит перед очередным витком обесценения национальной валюты. Повод - задержка транша кредита МВФ в $650 млн. Новость о переносе сроков рассмотрения вопроса о кредите пришлась как нельзя некстати. Центробанку только-только удалось стабилизировать курс на новом рубеже: 26,6 - 27 руб./долл. Напомним, что в самом начале месяца рубль уже подвергался интенсивной атаке со стороны российских банков - основных валютных дилеров. Тогда валютный рынок установил новый рекорд активности. Объем дневных сделок в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ) достиг самого большого показателя за более чем годичную историю существования новой торговой системы - $260 млн. Во время легкой паники на валютном рынке (формально вызванной известием о болезни президента) Центробанк принял решение не участвовать в торгах и дать рублю "нащупать" равновесный курс. Заметим, что в последнее время ЦБ очень удачно использует подобные конъюнктурные взрывы спроса на валюту для решения своих проблем - а именно для незаметной девальвации рубля. Так уже было, например, в августе нынешнего года, когда ЦБ воспользовался небольшой паникой на ММВБ (возникшей из-за очередной смены правительства), чтобы вывести рубль на новый уровень ценовой поддержки - 26 руб./долл. Аналогичным образом ЦБ "отфиксировал ситуацию" на уровне 26,5 руб./долл. в начале декабря.

Однако не прошло и недели, как атаки на рубль возобновились. Причем банки пытались скупать доллары даже при пониженной ликвидности. Для этих целей они не стеснялись активно занимать на межбанковском рынке, о чем свидетельствуют возросшие объемы и ставки. А это плохой симптом, поскольку он свидетельствует о том, что валютные игроки настроены продолжать игру на девальвацию рубля. Тем более что основания для "медвежьей игры" уже имеются: ведь задержка очередного транша кредита совпала с сезонным усилением давления на рубль, вызванным ростом потребительского импорта в канун новогодних и рождественских праздников. Более того, до сих пор неясно, из каких дополнительных источников правительство намерено финансировать чеченскую кампанию. Эта неясность вызывает, в свою очередь, серьезные опасения, что монетарные власти прибегнут к инфляционному финансированию.

Инфляционная накачка экономики тем более вероятна в разгар предвыборной кампании. Как показывает российская (и не только) практика, инфляционные ожидания в этот период особенно сильны. Весьма показательны в этой связи слухи, распространившиеся на прошлой неделе: якобы Гознаком уже напечатаны и переданы в хранилища ЦБ новые купюры достоинством 1000 и 5000 рублей. В самом ЦБ эту информацию оценили как "нелепую". Слух кажется тем более недостоверным, что утечка произошла из Минфина - ведомства, которое узнает о введении купюр нового образца, как правило, из газет.

Однако в данном случае важен не сам слух, а время его появления - вероятность усиления инфляции (а вслед за ней и темпов обесценения рубля) сейчас как никогда велика. Эти слухи отражают настроения валютного рынка. А настроениями в конечном итоге определяются объемы заявок банков на покупку и продажу валюты. И если судить по распространившимся на прошлой неделе слухам и настроениям на рынке, то давление на российский рубль в ближайшие недели будет возрастать. Причем настолько, что Центробанку, скорее всего, придется отступить на новые рубежи поддержки.

Еще по теме

архив
Баллада о яблочном самогоне
Тяга к красоте окружающего материального мира всегда преследовала население одной шестой части Земли. Дикая по виду румынская мебель являлась предметом вожделения подхалтуривающих таксистов, шалман на Курском вокзале гордо именовал себя рестораном, а шкодливая молодежь клянчила у родителей 50 копеек на кусочки оконной замазки, именующиеся "жевательной резинкой". Предложение качественных вещей было лимитировано социальным положением покупателя, а из отечественных качественных товаров вспоминались лишь коньяк КВ да латвийский шпрот - рыбка, о происхождении и повадках которой гадали ихтиологи всех советских НИИ. В последние десятилетия уходящего века тяга к прекрасному усилилась до безумия. Хотелось кубинскую сигару, часы "Улисс Нардин" и рюмку чего-нибудь позаковыристей. Первым эмиссарам новой России в парижских - а потом и в московских - кабаках уже стали подавать столетнее бордо (!), но социальный статус немедленно получил денежное выражение, и мир прекрасного отдалился туда, где нас нет, но нам хочется. Невозможно объяснить русскому человеку, что лучшие кубинские сигары курят лишь менеджеры и владельцы крупных корпораций, что Сильвестр Сталлоне считает "Улисс Нардин" изделием для ненормальных нуворишей, а в теннисных клубах не проводят золотые дни, а снимают жуткую усталость люди, работающие по 18 часов в сутки. Мы рождены, чтоб сказку сделать былью, даже если нам объясняют, что в мире выпускается не более 250 "Ламборджини Диабло" в год.
Баллада о яблочном самогоне
архив
Аргументы "за" и "против"
Проблема толлинга в алюминиевой промышленности была по-будничному решена на совещании у первого вице-премьера Виктора Христенко. Те, кто ожидал, что публичная околоэкономическая дискуссия группы TWG и "Сибирского алюминия" завершится большой битвой где-нибудь в Белом доме, остались без зрелища. Полагали, что главные бои развернутся на заседании Комиссии по оперативным вопросам, однако комиссия отказалась быть третейским судьей, уступив право рассудить противоборствующие стороны специальному совещанию. Впрочем, и на совещании не произошло ничего особенного: после того как против толлинга выступил первый вице-премьер Николай Аксененко, да еще, по свидетельствам очевидцев, в не терпящем возражений тоне, говорить стало не о чем. Участники совещания решили, что режим внутреннего толлинга не будет продлеваться после 1 января 2000 года. Условия внешнего толлинга скорректированы в сторону ухудшения финансового положения компаний, использующих этот режим: если ранее компания-поставщик вообще не платила НДС на ввезенный глинозем, то в новом режиме - режиме таможенной территории - НДС будет платиться, но затем возвращаться толлингеру по факту вывоза алюминия с территории страны. Это, по расчетам Минэкономики, потребует от владельцев алюминиевого бизнеса в первом квартале 2000 года вложений от $130 млн до $170 млн. В целом же эти решения означают, что владельцы алюминиевых компаний и толлингеров (по большей части это одни и те же лица) должны обеспечить заводы оборотными средствами.
Аргументы