Квартирный вопрос Кудрина
Министр финансов Алексей Кудрин решил избавиться от некоторых «лишних» внутренних обязательств. В представленной на днях в правительство долговой стратегии на 2006 – 2008 годы Минфин предлагает отказаться от выдачи госгарантий Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).
«Принятие этого решения вполне реально, ведь Минфин давно его вынашивал», – считает председатель совета директоров Русского ипотечного банка Сергей Корепанов. О нецелесообразности дальнейшей поддержки АИЖК Алексей Кудрин и его подчиненные говорят уже около года. Да и у самого агентства, которое за время своей активной деятельности (примерно с 2003 года) рефинансировало ипотечных кредитов на 4,3 млрд руб., пока не возникало поводов воспользоваться помощью бюджета для выполнения своих обязательств.
Средства на выкуп у банков ипотечных закладных АИЖК до сих пор привлекало на отечественном фондовом рынке, выпуская облигации, которые в отличие от классических ипотечных ценных бумаг (обеспеченных закладными) были обеспечены исключительно госгарантиями. Последнее обстоятельство позволяло АИЖК существенно снизить стоимость привлекаемых ресурсов, поскольку инвесторы не требовали значительной премии по отношению к сопоставимым по срокам госбумагам. Самые дорогие публичные заимствования обошлись агентству не более чем в 11% годовых. При этом банки, работающие с АИЖК, кредитуют конечных заемщиков под 15%. Маржи (по некоторым сведениям, агентство берет себе 1 – 2%) вполне хватало не только на то, чтобы покрывать административные расходы, но и, в случае единичных дефолтов, самостоятельно, не прибегая к помощи Минфина, решать возникающие проблемы.
Теперь инвесторы могут оказаться не столь благосклонны к АИЖК. Соответственно, агентству придется либо повысить конечные ставки, либо существенно ужесточить процедуру оценки платежеспособности заемщиков и проверки рефинансируемых кредитов. А поскольку, как отмечает Сергей Корепанов, даже нынешние условия АИЖК «не соответствуют рыночным реалиям», малейшее их изменение может самым негативным образом отразиться на конкурентных позициях агентства. Особенно, если ее партнерам придется работать в регионах, где со своими программами присутствуют Сбербанк, Внешторгбанк или «Райффайзенбанк Австрия».
Во время подготовки закона «Об ипотечных ценных бумагах» гендиректор АИЖК Александр Семеняка лоббировал поправки, фактически отстраняющие крупные универсальные банки от выпуска таких инструментов. В марте 2004-го вышла инструкция ЦБ, запрещающая выпускать эти бумаги финансовым институтам, у которых размер выданных ипотечных кредитов составляет не более 10% от собственного капитала, а объем привлеченных частных вкладов превышает 50% капитала. Теперь для АИЖК настало время собирать камни. Тем более примечательно, что убийственная для Семеняки инициатива исходит от ведомства Алексея Кудрина, возглавляющего наблюдательный совет ВТБ и, наверное, неплохо осведомленного о внешторгбанковских планах развития социально значимого ипотечного направления.
Впрочем, нельзя сказать, что у Александра Семеняки нет союзников в банковском сообществе. В минувший четверг АИЖК выпустило очередной облигационный заем на 900 млн руб., в котором были учтены ранее высказанные пожелания Минфина – бумага имела лишь частичную госгарантию, не распространяющуюся на процентные платежи. Но, поскольку размещение состоялось, спустя пару дней после того, как стало известно об очередном минфиновском демарше в адрес АИЖК, логично было ожидать, что инвесторы уже сейчас попытаются подзаработать на проблемах агентства. Однако заем, напротив, стал рекордно низким по стоимости заимствований. Доходность к погашению не превысила 9% годовых.
Не исключено, что столь неплохие результаты были достигнуты в первую очередь благодаря находчивости организаторов займа – «Райффайзенбанка Австрия» и Газпромбанка. Кстати, последний уже неоднократно помогал АИЖК. В октябре прошлого года он открыл агентству кредитную линию на 1 млрд руб., позволив тому выкупить часть кредитного портфеля Городского ипотечного банка. А в апреле нынешнего года бывший подчиненный Семеняки Валерий Серегин возглавил другой «газпромовский» банк – «Совфинтрейд» и попросил у основного акционера около $250 млн для выкупа ипотечных закладных. Вполне возможно, что часть этих средств была потрачена в том числе и на приобретение облигаций АИЖК. Видимо, интерес «газпромовских» банковских «дочек» к ипотеке оказывается сильнее козней Минфина и рыночной конъюнктуры. (Подробнее о деятельности Газпромбанка см. «Главное».)
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
