Приватизация «Сбера» не за горами?
Фото: Petrov Sergey / news.ru / Global Look Press
Российский бизнес и государство с надеждой смотрят на фондовый рынок, который может дать более дешевые и длинные деньги. Сегодня его капитализация составляет менее 27% ВВП, к 2030 году власти планируют нарастить ее до 66% ВВП, выводя на IPO в том числе компании с госучастием. «Сбер» — претендент номер один, тем более что глава банка Герман Греф еще в ноябре 2024 года открыто заявил о возможности приватизации до 25% акций Сбербанка, а в июле банк запустил Клуб акционеров. Можно считать это первым практическим шагом к бирже, — уверен инвестаналитик Александр Разуваев.
Внимание: текст не является
инвестиционной рекомендацией!
Красные фишки или компании, контролируемые государством, в России сильно различаются по качеству. Например, корпоративное управление «Газпрома» всегда оставляло желать лучшего, даже когда в 2006–2008 годах его капитализация превышала $300 млрд. А вот «Сбер» всегда казался идеальной, с финансовой точки зрения, компанией.
Во-первых, его акции появились на только что возникшем российском фондовом рынке в 1993 году. И продавались не за ваучеры, а за деньги! Любой желающий мог купить акции «Сбера» в отделениях, однако граждане предпочитали финансовые пирамиды. Во-вторых, в 2007 году «Сбер» провел «народное» SPO, которое стало крупнейшим банковским размещением в России и третьим по объему в мире на тот момент. В итоге 2,6 млн акций банка было продано на сумму свыше 230 млрд рублей (около $8,8 млрд). В числе новых акционеров оказалось более 30 тыс. физических лиц.
Однако появление частных миноритариев не изменило природы банка: он находился под стратегическим управлением государства. Изначально контрольный пакет акций Сбербанка принадлежал Банку России, но из-за конфликта интересов в апреле 2020 года ЦБ продал его Министерству финансов РФ. Минфин заплатил 2,14 трлн рублей за 50% плюс одна акция, средства были взяты из Фонда национального благосостояния.
Недавно «Сбер» запустил Клуб акционеров. В нем частные инвесторы вместе с экспертами банка будут искать новые решения для развития компании. Участие в клубе дает возможность первым узнавать об изменениях рынка, влиять на подход к новым продуктам и сервисам, а также получать дополнительные привилегии.
Чтобы стать его участником, необходимо владеть акциями банка на брокерском счете в «СберИнвестициях». Статус в Клубе — Зеленый, Серебряный или Золотой — в соответствии с количеством акций в их портфеле.
Возможно, Клуб акционеров — это первый шаг к приватизации «Сбера».
Глава «Сбера» Герман Греф всегда выступал за полную или частичную приватизацию банка, желая видеть среди акционеров инвестиционные фонды, а не правительство. Правительство было против приватизации, т.к. даже частичная приватизация главного банка страны может подорвать доверие вкладчиков. Однако, чтобы успокоить граждан, контроль со стороны государства может осуществляться с помощью механизма золотой акции.
Даже разговоры о приватизации «Сбера» ведут к росту его капитализации. Сегодня таргеты аналитиков по акциям главного банка страны составляют 350–400 рублей, при текущих котировках — 312 рублей. Кроме того, у «Сбера» есть важный козырь — для него действует более мягкий налоговый режим, чем для «Газпрома» и нефтяных компаний. Возможно, стоит купить. Два клика в приложении, и вы — акционер главного банка страны.
Приватизация «Сбера» могла бы пополнить дефицитный бюджет России. Напомним, что Владимир Путин официально объявил цель — к 2030 году удвоить капитализацию российского фондового рынка, чтобы она достигла 66% от ВВП страны. Но даже этот уровень существенно ниже показателей, наблюдавшихся в 2006–2007 годах: тогда капитализация фондового рынка РФ составляла от 100% до 150% ВВП. Теперь масштаб российского рынка капитала меньше и вернуть прежнюю динамику непросто, учитывая нынешний экономический контекст. Увеличение количества акций в свободном обращении автоматом увеличивает вес «Сбера» в фондовых индексах и в конечном счете ведет к росту капитализации финансовой компании.
Конечно, во время процесса приватизации кто-то вспомнит о «пропавших» на советских сберкнижках деньгах. И будет в чем-то прав. Однако те сбережения не были кем-то украдены, а сгорели в огне гиперинфляции, за которую отвечает вовсе не «Сбер». Они признаны внутренним долгом государства. И компенсации по ним вполне могут быть проведены за счет замороженной доли международных резервов Банка России. Напомним, что она составляет около $300 млрд. Страна живет без этих денег и неплохо себя чувствует.
Еще по теме
