Отнять и поделить: враг Time Warner, который желает ей добра
Мало кто из менеджеров хотел бы видеть Карла Айкана в списке акционеров своей компании. Двадцать лет назад он прославился как один из самых безжалостных корпоративных рейдеров. Сегодня методы его работы изменились, а из публичного имиджа исчезли откровенно карикатурные черты. Но Айкан еще помнит, как заставить руководителей компаний, в которые он инвестирует, плясать под свою дудку. В этом недавно пришлось убедиться главе TimeWarner Ричарду Парсонсу.
Карл Айкан родился 69 лет назад в Куинсе. Он рос в интеллигентной семье среднего достатка: папа-юрист (в прошлом неудавшийся оперный певец и кантор в синагоге) много времени уделял воспитанию сына и даже, по легенде, читал вместе с ним Шопенгауэра. Родительское влияние сказалось в выборе образования. После школы Карл изучал философию в Принстонском университете, а потом по настоянию матери поступил в медицинскую школу Нью-Йоркского университета, которую, впрочем, бросил через два года.
Демобилизовавшись в 1961 году из армии, Айкан при поддержке дяди начал карьеру брокера. Накопив необходимый опыт, в 1967 году он открыл собственное дело, для чего занял крупную сумму у богатых родственников, чтобы купить право работать на Нью-Йоркской фондовой бирже. Как начальник Айкан не пользовался особым расположением своих подчиненных: большинство запомнило его как придирчивого, невоздержанного на язык человека, склонного к внезапным вспышкам гнева. Впрочем, самому Айкану дурная слава была только на руку.
Романтик с большой дороги
Будучи страстным картежником, Айкан и к бизнесу относился как к азартной игре. Возможно, именно любовь к риску заставила его стать корпоративным рейдером. Он начал с захвата небольших компаний. В 1979 году Айкан, купив долю в Tappan, компании-производителе электроплит, вынудил ее руководство продать фирму шведским конкурентам, что принесло ему как акционеру $3 млн.
Убедившись, что схема работает, Айкан продолжил игру – составил список потенциальных жертв и начал методично скупать их акции, чтобы получить возможность диктовать свои условия. Здесь его ожидал приятный сюрприз: в большинстве случаев напуганные руководители компаний, прознав о кровожадных планах Айкана, сами бежали ему навстречу с белым флагом в руке и внушительными отступными «на тарелочке с голубой каемочкой». Репутация монстра делала свое дело, от Айкана требовалось лишь не выходить из «образа».
Набив руку на greenmail и захвате небольших компаний, Айкан замахнулся на «дичь» покрупнее. В 1982 году он развернул борьбу за ритейлера Marshall Field, руководство которого попыталось в рамках самозащиты воспользоваться законами против рэкета. Победа в этом противостоянии осталась за Айканом, который в итоге добился слияния Marshall Field с крупной британской торговой фирмой. На этой операции финансист заработал уже $100 млн.
Следующими жертвами стали фирмы Anchor Hockings, American Can и Owen-Illinois, каждой из которых Айкан владел меньше недели – пока руководители собирали деньги для «выкупа». Аналогичный трюк Айкан проделал с Dan River, ради спасения которой ее работникам пришлось пожертвовать своими пенсиями.
На этом этапе Айкану очень пригодилось покровительство знаменитого Майкла Милкена из Drexel Burnham, гуру «бросовых» облигаций, который в 1980-е годы охотно финансировал враждебные захваты. Примечательно, что Милкен сам вышел на Айкана и предоставил свою помощь. Благодаря этому рейдер смог предложить $8,1 млрд за нефтяную корпорацию Phillips Petroleum. Покупка не состоялась, но Айкан все равно остался в выигрыше: руководство компании выплатило ему в качестве компенсации $25 млн. Плюс к этому Айкан вскоре сумел продать принадлежавшие ему акции Phillips Petroleum с солидной прибылью.
Билет в один конец
Айкан умеет извлекать выгоду в любой ситуации, даже если события развиваются вопреки намеченному им сценарию. В 1985 году он, действуя по своей стандартной схеме, начал скупать акции знаменитой, но испытывавшей в тот момент проблемы авиакомпании Trans World Airlines (TWA). Почувствовав угрозу, руководство TWA попыталось дать захватчику отпор. На помощь был призван «белый рыцарь» в лице Франка Лоренцо – СЕО Texas Air Corp. Тому почти удалось убедить Айкана выйти из игры в обмен на $95 млн отступных. Но в последний момент обнаружилось, что Лоренцо не хватает $7 млн, и он попытался сбить цену. Новая сумма Айкана не устроила, и он хладнокровно довершил начатое, получив полный контроль над авиакомпанией. В следующие несколько лет Айкан «разводнил» акции TWA, положив себе в карман $469 млн. При этом долг компании вырос на $540 млн.
В 1992 году TWA обанкротилась, а спустя год Айкан под давлением кредиторов и служащих был вынужден освободить кресло председателя правления. Перед уходом в качестве жеста доброй воли он одолжил TWA $190 млн, дабы компания снова смогла встать на ноги. К 1995 году, когда пришло время платить по долгам, положение Trans World Airlines не улучшилась, и компания не смогла вернуть деньги своему «благодетелю». Ей пришлось заключить с экс-председателем необычное соглашение: контролируемая Айканом фирма Karabu получила право покупать со значительной скидкой билеты на рейсы TWA в течение 99 месяцев. Предприимчивый Айкан и тут не упустил своего: он организовал перепродажу билетов через Интернет и в итоге выжал из многострадальной авиакомпании гораздо больше, чем она была ему должна. В 2001 году Trans World Airlines вновь объявила о банкротстве и была продана American Airlines.
На этом список «злодеяний» Айкана не заканчивается. Среди его жертв числятся такие известные компании, как Texaco, которую Айкан заставил пройти через процедуру банкротства, US Steel, Pan Am и RJR Nabisco, которая под нажимом Айкана была вынуждена продать пищевое подразделение.
Обратная эволюция
Роль хищника настолько хорошо удается Айкану, что ее по достоинству оценили настоящие мастера искусства. Именно с Айкана списан Гордон Гекко – один из главных героев фильма Оливера Стоуна «Уолл-стрит», проповедующий: «Жадность – это хорошо!». Айкану же приписывают и другое знаменитое высказывание Гекко: «Если вам нужен друг, заведите себе собаку». Айкан, по слухам, сказал это сотруднику Trans World Airlines, пытавшемуся его усовестить.
Айкановские черты угадываются и в Ларри-ликвидаторе – герое фильма «Чужие деньги», которого блестяще сыграл Дени де Вито. Впрочем, этот персонаж нарисован с куда большей симпатией, и в этом можно увидеть не только заслугу обаятельного актера, но и отражение определенных тенденций.
Сам Айкан не любит, когда его называют захватчиком. Он предпочитает именовать себя «активистом борьбы за права акционеров». В последнее десятилетие Айкан не раз публично пытался объяснить свою позицию, в том числе с помощью открытых писем и выступлений на публике. Любить его от этого больше не стали, но уважения прибавилось, особенно в свете громких скандалов с корпорациями Enron, Worldcom, Parmalat и им подобных, главными виновниками которых объявлены нечистые на руку менеджеры. Ведь предполагается, что Карл Айкан ведет борьбу именно против них. По его мнению, большинство современных крупных компаний управляются из рук вон плохо. СЕО зарабатывают огромные деньги, в то время как акционерам – подлинным хозяевам компании – перепадают только крохи с барского стола.
Почему так происходит? На этот счет у Айкана имеется собственная теория. Согласно ей, типичный руководитель – это «хороший парень», который в колледже был президентом братства. Не слишком одаренный, но умеющий всем угодить, владеющий навыками выживания и тонко чувствующий конъюнктуру. Чтобы выбиться в СЕО, для него самым главным было не наступать на пятки патронам, тянущим его наверх. Продвигаясь по карьерной лестнице, он со временем становится вторым по значимости человеком в компании, которому нужно быть во всем чуть хуже босса. И вот, когда «второй номер» наконец сменяет первого, он тоже выбирает себе в заместители кого-то, кто чуть-чуть хуже, чем он сам. Так происходит постепенное вырождение талантливых руководителей. «Скоро всеми нами будут управлять идиоты», – мрачно предрекает Айкан.
Делиться надо!
Айкан охотно предается на публике подобным рассуждениям, отчего руководители компаний, которым не посчастливилось стать объектом его интереса, чувствуют себя не в своей тарелке. Но одно дело – СЕО среднего размера компаний, о которых широкая публика мало что знает, и совсем другое – Ричард Парсонс, глава медиа-корпорации Time Warner, критикой которой в последнее время увлекся Айкан. Персонально на могущественного Парсонса рейдер все-таки старается не сильно «наезжать». Рассказывая другим акционерам о безобразном управлении корпорацией, Айкан никогда не забывает сделать реверанс в адрес ее руководителя: «Я не считаю, что Time Warner достигла стадии «полного идиотизма». Возможно, это произойдет в будущем, но пока что это не так».
При этом Айкан ясно дает понять, что его как собственника около 3% акций нынешнее положение дел в Time Warner совершенно не устраивает. На его взгляд, руководство компании преследует только краткосрочные цели и не работает на перспективу. Основной просчет Парсонса и его предшественников Айкан видит в том, что после объединения с AOL Time Warner не сумела занять лидирующее положение на рынках интернет-поиска и контекстной рекламы, проиграв конкурентам в лице Yahoo! и Google. Другими их ошибками стали продажа Warner Music и Comedy Central, а также нежелание руководства приобрести библиотеку кинокомпании MGM, когда она была выставлена на продажу.
В начале февраля этого года Айкан наконец выдвинул конкретную программу реформ, которую по его заказу подготовил инвестиционный банк Lazard. Среди прочих мер, она подразумевает разделение Time Warner на четыре независимых бизнеса, значительное сокращение операционных издержек и смену руководства. Новым главой компании, по замыслу Айкана, должен был стать ветеран медиа-бизнеса Фрэнк Бионди.
Справедливости ради надо заметить, что программа Айкана не встретила широкой поддержки у других влиятельных акционеров, которые сочли, что предложенное им «хирургическое вмешательство» – слишком уж радикальный метод лечения. Об этом можно судить хотя бы по тому, что стоимость акций Time Warner все это время оставалась на прежнем уровне – около $18. Руководство Time Warner также не согласилось с обвинениями Айкана в том, что оно мало заботится об интересах акционеров, хотя и пообещало учесть его критику.
Предположительно конфликт должен был бы решиться в мае 2006 года на ежегодном собрании акционеров, однако уже 16 февраля было объявлено, что, по соглашению с руководством Time Warner, Айкан прекращает свою подрывную деятельность. В свою очередь, компания берет на себя обязательство к концу 2007 года выкупить у акционеров акции на сумму $20 млрд – на $7,5 млрд больше, чем планировалось ранее. Также компания обещает проконсультироваться с Айканом перед тем, как выбрать двух новых членов совета директоров. Еще один важный пункт соглашения предусматривает сокращение операционных расходов на $1 млрд в течение двух ближайших лет.
Айкану на этот раз не удалось достичь главной цели, но, зная о его способности превращать в победы любое поражение, члены совета директоров Time Warner и сейчас не очень крепко спят по ночам.
Еще по теме
