архив

Сработали в минус

   Результаты по МСФО Ervaz Group за первое полугодие 2009-го оказались значительно хуже прогнозов. Чистый убыток составил $999 млн, при этом годом ранее чистая прибыль равнялась $2,03 млрд. Убытки компания объясняет изменениями в учетной политике, которые возникли после переоценки материальных активов, если бы не они, чистый убыток "Евраза" составил бы $166 млн. Но и этот результат нельзя назвать "хорошим" по сравнению с показателями, например, 2008 года. Все дело в кризисе, уверены эксперты: падает спрос на продукцию "Евраза", а вслед за ним и цены. В результате коэффициент загрузки мощностей заводов на Украине составляет 65%, в США и ЕС - 70 - 80%. Лишь в России и Южной Африке предприятия работают на полную мощность. Столь значительное снижение финансовых показателей может сказаться на взаимоотношениях Ervaz Group с кредиторами. Вице-президент Evraz Group по финансам Джакомо Байзини сообщил, что компания ведет переговоры с ними по поводу ковенант (договорные обязательства, предписывающие совершить определенные действия или воздержаться от определенных действий) по ранее выданным займам. Он не стал уточнять, какие договоренности могут быть нарушены. Напомним, что в этом случае кредитор имеет право требовать досрочного погашения долга. Учитывая, что совокупная задолженность компании составляет $8,5 млрд, это может стать серьезной проблемой. Но, с другой стороны, недавно "Евраз" привлек $965 млн за счет размещения бондов и GDR, есть еще $1,2 млрд неиспользованных кредитных линий. С учетом этих "запасов" можно ожидать, что организация в состоянии провести реструктуризацию долга, если он будет предъявлен к погашению.
   Юрий Волов, аналитик Банка Москвы:
   "С точки зрения денежных потоков отчетность "Евраза" выглядит весьма неплохо. Благодаря действительно кардинальному сокращению капитальных расходов и высвобождению оборотного капитала размер чистого долга компании по сравнению с концом I квартала 2009-го снизился на $403 млн, до $7,8 млрд, а с начала года "Евраз" сумел уменьшить долг более чем на $1,5 млрд. С учетом последних привлечений на рынках капитала (размещение GDR и конвертируемых облигаций), продления кредитной линии ВЭБа и улучшения ситуации на рынке стали высокий краткосрочный долг, похоже, совсем перестал быть проблемой для компании".
   Татьяна Днепровская, аналитик НБ "Траст":
   "Наиболее важным по-прежнему остается вопрос долгового портфеля компании. Уровень долговой нагрузки в терминах долг/EBITDA возрос с 1,58 на начало года до 2,75 уже на конец июня. Напомним, что согласно ковенантам по обязательствам компании соотношения долг/EBITDA и чистый долг/EBITDA не могут превышать 3 (проверка ковенант осуществляется на полугодовой основе). Несмотря на ухудшение кредитных метрик, менеджмент принимает все необходимые меры для улучшения качества портфеля. "Евраз" договорился с ВЭБом о пролонгации выплат по кредиту на сумму $1,8 млрд до 2010 года. К завершению подходят переговоры с ВТБ о рефинансировании $320 млн на 4 года. Однако уже в следующем году компания будет вынуждена, на наш взгляд, вернуться к вопросам рефинансирования и поиску дополнительных средств ввиду наступления срока погашения обязательств на общую сумму $2 млрд".