архив

Виртуозы долговых операций

Поздно вечером в минувший четверг Михаил Касьянов заявил, что «проблема украинских долгов за газ перестала быть проблемой». Главы правительств России и Украины подписали соглашение о реструктуризации газового долга на 12 лет с льготным периодом в три года. Ставка – LIBOR+1%. Задолженность оформляется в еврооблигации национальной акционерной компании «Нафтогаз Украины», обеспечением служат платежи за транзит российского газа по Украине. По словам Касьянова, в качестве уступки Украина отказалась от экспорта и реэкспорта газа. Правда, о введении запретительной пошлины на экспорт в момент подписания номера ничего известно не было. Все остальные уступки сделали российские переговорщики. Переговоры по газовому долгу Михаил Касьянов вел больше полутора лет. За это время сумма долга снизилась более чем вдвое – до $1,4 млрд. Россия отказалась от требования оформить долг как суверенный – подписанное соглашение сохраняет за ним корпоративную природу. Тем не менее задолженность реструктуризирована примерно на тех же условиях, что и долг Украины Парижскому клубу. Однако Россия – явно не Парижский клуб, равно как и «Нафтогаз» – не суверенное государство. Эти обстоятельства переговорщиками во внимание не принимались. Кстати, в похожей ситуации наше правительство признало долг российских внешнеэкономических объединений Лондонскому клубу государственным. А добиться того же от должников – не смогло. Плавающая ставка LIBOR по доллару на данный момент составляет 2,53%. Для корпоративного долга итоговая ставка невероятно мала: еще неделю назад россияне хотели реструктуризировать долг под 10%, а украинцы – под 3%. Вышло скорее по-украински – LIBOR по доллару +1%, то есть 3,53%. Нам бы кто такую реструктуризацию подарил... Весьма интересно и обеспечение долга. Получается, что долг как бы можно просто зачесть: «Нафтогаз» не платит России долг, а «Газпром» не платит Украине за транзит. «Газпрому» это, конечно, невыгодно – для симметрии надо было бы дать российскому холдингу выдержать трехлетнюю паузу по транзитным платежам и «дисконтировать» их так же, как долг за поставленный газ. Однако об этом нет и речи, а на деле все обстоит еще хуже – «Газпром» оплачивает транзит своим газом, потребляемым на Украине. А сокращать экспорт в ситуации, когда некоторое количество газа на Украине просто «пропадает», нельзя: под угрозу ставится выполнение экспортных контрактов. Плюс к тому российские переговорщики почти сразу отказались и от требований увязать реструктуризацию долга с продажей «Газпрому» контрольного пакета украинской газотранспортной компании. В общем, одни убытки. Хорошая получается долговая политика... Мягкость в долговых переговорах мотивируется, по словам Михаила Касьянова, стремлением «к установлению с Украиной действительно братских отношений»: «Мы делаем такие уступки, какие нужны для достижения политических целей, поставленных президентами России и Украины». О политических целях, впрочем, ничего неизвестно. Возможно, имеются в виду традиционные намеки украинских лидеров на выход из СНГ и вступление в НАТО – раньше после таких угроз газовый кран немедленно открывался. Россия компенсирует эту помощь сохранением по большей части виртуального «геополитического влияния», отмечает политолог Кирилл Рогов. Но результаты отрицательны: на Украине перманентная нечестность газовых сделок воспринимается как имперский реликт и ограничение суверенитета. А мы просто теряем деньги. На прошлой неделе стало известно еще об одной красивой долговой сделке – чешское правительство уступило $2,5 млрд из $3,6-миллиардного российского долга с 80-процентным дисконтом компании Falcon. Владеют этой счастливой фирмой три частных лица с «кавказскими фамилиями». А погашать долг будет поставками электричества РАО «ЕЭС» («пробный» экспорт на $80 млн уже произведен), услуги которого компенсирует Минфин – естественно, уже с дисконтом 50 – 65%. Такой вот получается общий бизнес, а разница «падает» на финансового посредника. Теперь соглашение должна подписать российская сторона в ходе визита Касьянова в Прагу, который состоится на этой неделе. Не будем гадать, что мешало договориться с чешским минфином о прямом выкупе долга Минфином российским, если уж чехи так дешево ценят наш долг. Замечательно другое: как выяснили «Ведомости», Falсon согласно проекту соглашения не будет иметь права перепродавать российские долги на рынке или требовать их с нашей страны через суд. Следовательно, долг можно просто не платить. Вообще, переговоры с Чехией об «урегулировании» долга проходят на удивление гладко. Недавно мы принципиально договорились о списании еще $300 млн – эта сумма, как заявил возглавляющий межправительственную комиссию с российской стороны руководитель аппарата правительства Игорь Шувалов, должна быть вложена в специальный гарантийный фонд для долгосрочных чешских инвестиций в Россию. Чешские компании будут заключать договоры с уполномоченными банками или страховыми компаниями, а расплачиваться в случае неприятностей будет российский бюджет.