Разошлись полюбовно
По сообщению правительства Венгрии, выкуп акций MOL будет профинансирован за счет неиспользованных средств Международного валютного фонда (МВФ). Еще в 2008 г. Будапешт договорился с МВФ и Евросоюзом о предоставлении кредитной линии на 20 млрд евро, от которой в венгерском бюджете остались неиспользованные около 3 млрд евро. «Венгерское правительство вправе использовать по собственному усмотрению свои валютные резервы, которые включают выбранные, но неиспользованные средства от МВФ», – сообщила представитель МВФ в Венгрии Ирина Иващенко. Напомним, что в марте 2009 года «Сургутнефтегаз» купил долю в 21,22% в венгерском MOL за $1,85 млрд, при этом не объяснив инвесторам цель приобретения. Для Венгрии владение этим концерном – вопрос энергетической безопасности. В Европе тут же заговорили, что наша страна пытается вмешаться в энергетические проекты Евросоюза, в том числе повлиять на ход строительства трубопроводной системы, которая является альтернативой российским проектам. «Сургутнефтегаз» столкнулся с рядом сложностей. Так, несмотря на долю в 21,2%, «Сургутнефтегаз» до сих пор не был включен в реестр акционеров венгерской MOL. Российская нефтяная компания предпринимала ряд попыток отстоять свою позицию в суде, однако безуспешно», – отмечает аналитик ФК «Анкоринвест» Сергей Смирнов.
Для отечественной компании продажа спорного пакета означает, во-первых, получение значительного кэша, а во-вторых, окончание конфликта между данными структурами. За те два года, в течение которых «Сургутнефтегаз» владеет пакетом венгерского нефтегазового концерна, одна из крупнейших российских нефтяных компаний получит 0,48 млрд евро, или 34%. Для консервативного «Сургутнефтегаза» 34% дохода за два года – хороший показатель, свидетельствующий об успешности вложения. Акции MOL сразу после объявления о выходе из состава его акционеров «Сургутнефтегаза» упали на 3,4%, капитализация компании снизилась до $12,3 млрд против $12,7 млрд. При этом акции «Сургутнефтегаза» выросли примерно на 1%. Таким образом, рынок положительно оценил выход российской компании из проблемного актива и негативно – потерю крупного иностранного инвестора для MOL. «Сделка не окажет существенного влияния на показатели отчета о прибылях и убытках и на размер дивидендов. Ее влияние на котировки акций «Сургетнефтегаза» незначительно», – высказывает свою точку зрения Сергей Смирнов. Хотя в случае с падением акций MOL причина может быть и в том, что выкупленный пакет бумаг концерна в скором времени может появиться на открытом рынке, что приведет к обвалу котировок акций MOL.
Роман Ткачук, руководитель аналитического отдела компании «РИК-Финанс»:
«Тянувшаяся с апреля 2009 года история «Сургутнефтегаза» и MOL наконец завершилась (тогда «Сургутнефтегаз» купил 21,2% и в дальнейшем пытался увеличить свою долю, против чего выступало венгерское правительство). Боясь недружественного поглощения стратегического актива, венгры не зарегистрировали «Сургутнефтегаз» в реестре акционеров и не приглашали на собрания акционеров, призывая россиян раскрыть конечных бенефициаров. В итоге правительству удалось отстоять MOL. А «Сургутнефтегаз» хотя и не получил интересный актив, зато заработал на сделке 500 млн евро (таким образом, инвестиция за два года принесла более 30%)».
Роман Беседовский, управляющий фондом «Финам Нефтегаз»:
«В проигрыше не остался никто. Венгерское правительство вернуло себе стратегический актив, недружественного поглощения которого «Сургутнефтегазом» оно так опасалось. Это, собственно, и стало причиной невключения компании в реестр акционеров MOL. В свою очередь, «Сургутнефтегаз» не только избавился от актива, разрушающего стоимость компании, но и получил существенную премию за 21,2-процентный пакет MOL. Ее размер превысил 30%, что можно считать более чем привлекательной инвестицией за два года. Теперь, после разрешения ситуации с венграми, да еще и с прибылью для российской стороны, «Сургутнефтегаз» сможет восстановить свою деловую репутацию. Эта новость должна позитивно отразиться на капитализации компании в ближайшей перспективе и частично уже отыграна рынком».
Андрей Иванов, вице-президент УК «Риком-Траст»:
«Разрешение патовой ситуации – благо для обеих сторон. Попытка российских нефтяников в лице «Сургутнефтегаза» зайти в достаточно крупный актив MOL с целью наращивания контроля в компании и политического влияния в Восточной Европе в этом случае завершилась неудачно. Но это рабочая ситуация. Российский нефтегаз продолжит инициативные поглощения в макрорегионе, более или менее дружественные. «Сургуту» же безразлично, что эта сделка сорвалась. Она оказалась безубыточной, что уже хорошо. А с точки зрения goodwill к компании со стороны российского правительства положение также не ухудшилось. Вероятно, в следующий раз «Сургутнефтегаз» будет не лидером в проектах поглощений, а одним из участников некоего альянса. Потенциал у компании огромный, и его глупо не использовать».
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»:
«Конечно, эффект от сделки мог оказаться более значительным, если бы компании вели продуктивное сотрудничество, но его не получилось. Новость о сделке привела к росту капитализации российской компании, однако эффект оказался лишь краткосрочным, поскольку судьба полученных средств не ясна, что вносит неопределенность в отношение инвесторов к компании. Сделка также повлияла и на настрой инвесторов к акциям венгерской компании, поскольку существует риск реализации данного пакета на открытом рынке. Соответственно капитализация MOL на новости о сделке снизилась».
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
Александр Шумилин, Татьяна Иванова. Карты, деньги, фитнес-клуб: практическое руководство для менеджеров по продажам.
Сэм Харрисон. Продай свою идею. Как с выгодой преподносить свои креативные идеи боссу, клиентам и другим людям.
Ларс Валлентин – признанный гуру бизнес-брендинга из Швейцарии. Почти 40 лет он возглавлял направление коммуникаций, брендинга, дизайна упаковки и POBM Nestlé во всем мире, является автором двух из 9 корпоративных брендов компании.
Всем известно, что использование неоригинальных расходных материалов ведет к потере качества. Однако вопрос «на сколько?» долгое время оставался открытым. Чтобы получить на него ответ, в начале 2011 года компания Harris Interactive провела опрос среди менеджеров по закупкам из коммерческих структур малого и среднего бизнеса, использующих принтеры HP.
Маркетологи все чаще строят свою работу с учетом географических данных, то есть прибегают к геомаркетингу. Речь, конечно, не о координатах, а об учете характеристик окружающего бизнес-пространства, который дает огромные новые возможности для оптимизации сбытовой сети, увеличения объемов продаж и сокращения издержек.